股市大波動下，如何用債券基金做緩衝？
[本文為基富通合作專文] 今年第二季，股市在樂觀與擔憂之間快速擺盪。AI題材與企業獲利期待推動市場上漲，但地緣政治、能源價格、通膨壓力，以及市場對AI投資是否過熱的疑慮，也不時引發修正。 看到股市大漲，投資人擔心錯過行情；遇到市場下跌，又擔心虧損擴大。這樣的大起大落，不只考驗投資判斷，也考驗每個人的風險承受度。 如果不希望投資心情每天跟著股市上上下下，可以考慮在投資組合中，適度加入債券基金。因為，債券基金就像汽車裡的避震器。它不一定讓投資組合創造最高報酬，卻可能在市場遇到坑洞時，減少部分顛簸。 不過，債券基金不是定存，也不是保本商品。當市場利率上升、債券發行人信用狀況惡化，或匯率出現變化時，基金淨值仍可能下跌。因此，投資人不能只看配息率，還要了解基金裡面的配置。 聯準會會議紀要，如何影響債券基金挑選？ 影響債券基金價格是否反轉，有一個很大的因素，是聯準會的利率政策。而最新聯準會會議紀要顯示，官員對通膨仍保持高度警戒。 如果通膨持續降溫，未來可能有降息空間；但如果能源價格、關稅或供應鏈問題讓物價再次上升，高利率可能維持更久，甚至不排除重新討論升息。這代表未來利率方向，不一定會一路往下。 在這樣的環境裡，如果把所有債券資金都押在單一方向上，例如全部買進長天期美債，風險較高。因為長天期債券對利率變化非常敏感，當市場預期降息時，價格可能上漲較多；但若通膨高於預期、殖利率再度上升，價格波動也會相當明顯。 因此，現階段可以考慮選擇配置多元，且以投資等級債為主要配置的複合債基金，作為債券配置的核心，而不是單押長天期美債或單一債券市場。 什麼樣的複合債券基金較適合現階段配置？ 所謂複合債券基金，表示基金不只投資一種類型的債券，可能同時配置政府公債、投資等級公司債、金融債、政府機構債、不動產抵押債券，以及不同國家、不同到期年限的債券。透過不同券種、地區、產業與到期年限的分散，基金不需要把所有結果押在同一個判斷上。 例如，政府公債主要受到利率與通膨影響；公司債除了利率之外，也會受到企業獲利與信用狀況影響。當單一市場或某類債券表現較弱時，其他配置有機會發揮分散效果，降低投資組合受到單一因素影響的程度。 在目前市場環境下，投資人除了關注利率變化，也可留意複合債基金的信用品質。若基金配置較高比例的投資等級債券，通常有助於提升整體投資組合的信用品質；搭配不同券種、地區與存續期間的分散配置，也有...
